enomyc veut poursuivre sa croissance. Les fusions et acquisitions jouent un rôle central à cet égard. Une nouvelle équipe internationale a été présentée récemment. Robert Neufeld a rejoint l'équipe en tant que Head of Distressed M&A et Co-Head Corporate M&A. Outre sa compétence opérationnelle dans le secteur, il apporte une vaste expérience des transactions.

Comment évalue-t-il l'évolution future du marché dans les mois à venir ? Qu'est-ce qui fait le succès d'une transaction et qu'est-ce qui est particulièrement important pour les PME ? Apprenez-en plus à ce sujet dans l'interview.

Monsieur Neufeld, comment êtes-vous entré dans le monde des fusions et acquisitions?

J'ai tout d'abord un parcours classique en Corporate Finance avec un MBA obtenu à la Frankfurt School of Finance and Management. Après avoir occupé des postes de direction opérationnelle en tant que chef de secteur et directeur général dans l'industrie de la sous-traitance automobile, je travaille pour enomyc depuis 2019 et j'ai depuis largement contribué à développer le secteur des fusions et acquisitions en difficulté. Outre mon expertise dans l'environnement transactionnel, l'expérience de la mise en œuvre opérationnelle fait partie de mes compétences clés.

Quels en sont les avantages pour vos clients?

En principe, le mélange d'expérience de direction opérationnelle, de savoir-faire sectoriel et de compétences en matière de transactions est un avantage dans les questions complexes comme la vente d'entreprises. Au fil des années, on développe une assez bonne compréhension des intérêts réels, pas toujours ouvertement communiqués, des personnes impliquées dans le processus. Dans une telle situation, on est toujours un peu psychologue.

Qu'est-ce qui vous fascine personnellement dans les transactions?

Les transactions d'entreprise sont toujours liées à des circonstances particulières. Selon que l'on est mandaté pour acheter ou vendre, la vente d'une entreprise peut être motivée, entre autres, par le règlement de la succession, la restructuration de secteurs partiels ne faisant pas partie de l'activité principale (carve-out) ou la vente dans une situation particulière (distressed M&A).

La vente dans une situation particulière est une forme spéciale. Outre les facteurs d'influence exogènes dans l'environnement de marché immédiat de l'entreprise, des éléments financiers et de performance peuvent également conduire à la décision de l'entrepreneur d'enthousiasmer un investisseur externe pour l'entreprise dans les plus brefs délais. De ce point de départ, le processus de transaction développe souvent une grande dynamique, ce que je trouve personnellement très passionnant. Dans le cadre d'une procédure structurée, une situation de concurrence est créée du côté des investisseurs, ce qui conduit à une maximisation de l'offre de reprise sous une forte pression du temps.

Le marché allemand est presque à l'arrêt en 2020 et 2021. Comment voyez-vous la situation actuelle et comment va-t-elle évoluer dans un avenir proche?

Le marché des Distressed M&A était encore relativement bon en 2020. Pas d'un point de vue historique, il y a certainement eu de meilleures années. Mais la première année Corona n'était pas si mauvaise du point de vue du marché des transactions induit par la crise. Il en a été autrement en 2021, lorsque le marché a été inondé de liquidités via divers plans de sauvetage gouvernementaux. Depuis le milieu de cette année, nous assistons toutefois à une nette reprise.

Quels sont les secteurs concernés?

Tous les secteurs de l'ancienne économie, qui se retrouvent dans un tout nouvel environnement de marché grâce à l'utilisation de nouvelles technologies, sont soumis à une énorme pression et pourraient être confrontés à une vague de consolidation. Les évolutions actuelles du marché de l'énergie, l'inflation et la modification des coûts de financement ont un effet amplificateur sur ce point. Cela vaut pour les modèles commerciaux purement B2B, mais aussi pour le marché des produits grand public. Nous observons cette incertitude quant à l'évolution future dans nos mandats de conseil actuels. La cession de son entreprise à un prix d'achat raisonnable, avant même une éventuelle disruption plus forte du marché, semble être actuellement au premier plan.

Avez-vous l'impression que la complexité augmente de manière générale?

Les transactions d'entreprises sont en principe liées à une certaine complexité, car diverses disciplines spécialisées sont impliquées au cours du projet. L'évolution macroéconomique actuelle peut conduire à une augmentation de la complexité si des déterminants jusqu'ici considérés comme sûrs ne sont plus pris en compte dans les planifications d'entreprise qu'avec une résistance moindre.

En tout cas, je pense que l'intensité du conseil augmente. Les entrepreneurs qui veulent vendre à court terme ne sont généralement pas préparés à la vente. Pour le conseiller, il s'agit alors d'aller chercher l'entrepreneur exactement là où il se trouve et de lui expliquer en douceur comment se déroule un tel processus. En fin de compte, il s'agit de vendre l'œuvre d'une vie - et contrairement à une grande entreprise dans laquelle les services spécialisés ne s'occupent que de cela, il faut beaucoup d'empathie et de doigté, surtout dans les PME. C'est essentiel pour les transactions d'entreprise qui impliquent quelque chose d'aussi sensible que l'œuvre d'une vie d'entrepreneur. Si votre interlocuteur remarque que vous n'êtes pas sur un pied d'égalité sur le plan professionnel et sur le plan du contenu, vous perdrez rapidement sa confiance.

Quelle est votre contribution pour qu'une telle procédure soit finalement couronnée de succès?

Un facteur décisif est le travail préparatoire dans le projet. Le rassemblement des documents nécessaires, l'analyse des données et la description de l'entreprise cible du point de vue des investisseurs potentiels augmentent la pertinence et permettent d'économiser des travaux en aval dans la suite du processus. Il s'agit de présenter l'entreprise de manière à ce que les investisseurs potentiels s'y intéressent. Dès l'élaboration du concept de transaction, vous devez réfléchir : Pour qui l'entreprise pourrait-elle être intéressante ? Si nous avons une cible au sein d'une industrie, par exemple la technique d'entraînement dans le secteur automobile, cela n'a pas de sens de s'adresser à des investisseurs qui travaillent dans l'industrie de l'habillement.

Cela signifie que c'est avant tout votre connaissance du secteur et votre réseau qui sont sollicités?

Oui, et il est bien sûr avantageux de pouvoir s'appuyer ici sur une vaste expérience et de posséder une certaine connaissance du marché. Chez enomyc, nous sommes très bien placés à cet égard, puisque nous avons accompagné diverses entreprises au cours des 20 dernières années, toutes branches et tous secteurs confondus. L'autre aspect est notre réseau étendu qui s'est développé au fil des années.

Vous êtes Head of Distressed M&A et Co-Head Corporate M&A chez enomyc. Quels sont vos objectifs, où souhaitez-vous aller avec votre collègue Ian Kayanakis en tant que Head of Corporate M&A avec ces deux domaines?

Nous nous sommes restructurés en interne au cours des deux dernières années et sommes très bien positionnés en termes de personnel avec de nombreux collègues expérimentés qui ont réalisé avec succès un grand nombre de transactions au cours des dernières années. Nous maîtrisons notre métier. enomyc est perçu sur le marché comme un partenaire fiable et un spécialiste de l'environnement transactionnel.

Sur cette base, nous voulons maintenant renforcer notre positionnement sur le marché, notamment dans le domaine des Distressed M&A, et rechercher des partenaires ciblés avec lesquels nous travaillerons en étroite collaboration dans les années à venir. En outre, nous voulons nous positionner plus largement sur le marché des transactions pour les entreprises de taille moyenne.

Merci beaucoup pour cet entretien, Monsieur Neufeld.

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